来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博远基金管理有限公司发布博远增裕利率债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现下降，不过净利润表现亮眼，同时管理费等费用也有相应变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润可观，资产规模有变化
本期利润与资产净值
从主要会计数据和财务指标来看，博远增裕利率债A本期利润为225,029,554.34元，博远增裕利率债C为262,643.17元 ，整体表现良好。2024年末，博远增裕利率债A期末基金资产净值为2,952,103,197.84元，博远增裕利率债C为6,353,690.88元，相较于2023年末，A类和C类资产净值均有所下降，A类从4,023,421,304.64元降至2,952,103,197.84元，C类从29,403,150.16元降至6,353,690.88元，降幅分别为26.63%和78.40%。
| 项目 | 博远增裕利率债A | 博远增裕利率债C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 225,029,554.34 | 262,643.17 |
| 2024年末基金资产净值（元） | 2,952,103,197.84 | 6,353,690.88 |
| 2023年末基金资产净值（元） | 4,023,421,304.64 | 29,403,150.16 |
| 资产净值降幅 | 26.63% | 78.40% |
可供分配利润与份额利润
2024年末，博远增裕利率债A期末可供分配利润为125,897,074.17元，可供分配基金份额利润为0.0452元；博远增裕利率债C期末可供分配利润为302,315.08元，可供分配基金份额利润为0.0506元。与2023年末相比，A类可供分配利润有所增加，而C类则有所减少。
| 项目 | 博远增裕利率债A | 博远增裕利率债C |
|---|---|---|
| 2024年末可供分配利润（元） | 125,897,074.17 | 302,315.08 |
| 2024年末可供分配基金份额利润（元） | 0.0452 | 0.0506 |
| 203年末可供分配利润（元） | 8,146,320.76 | 224,137.95 |
| 2023年末可供分配基金份额利润（元） | 0.0020 | 0.0077 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，博远增裕利率债A份额净值增长率为6.33%，博远增裕利率债C为6.26%，同期业绩比较基准收益率均为4.90%，两类基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资回报能力。自基金合同生效起至今，博远增裕利率债A基金份额累计净值增长率为6.95%，博远增裕利率债C为7.48%，同样超过业绩比较基准收益率5.76%。
| 阶段 | 博远增裕利率债A | 博远增裕利率债C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | |
| 过去一年 | 6.33 | 4.90 | 6.26 | 4.90 |
| 自基金合同生效起至今 | 6.95 | 5.76 | 7.48 | 5.76 |
标准差与收益稳定性
博远增裕利率债A和C份额净值增长率标准差均为0.09%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，表明基金净值波动相对较小，收益稳定性较好。
投资策略与业绩表现：把握市场趋势获较好收益
投资策略分析
2024年债券市场整体表现较好，收益率持续下行。博远增裕利率债基金主要进行利率债的配置与交易，并根据市场情况和基金申赎动态调整组合久期和仓位。例如，年初基于对财政和货币政策的判断提高组合久期；4 - 8月积极参与利率债交易增厚收益；9月底债券市场调整前降低债券仓位和久期；11月下旬后又调高组合久期和仓位，并在期限结构上逐渐向长期限债券倾斜。
业绩归因
得益于市场整体趋势以及管理人灵活操作，基金获得较好收益。截至报告期末，博远增裕利率债A基金份额净值为1.0591元，份额净值增长率为6.33%；博远增裕利率债C基金份额净值为1.0644元，份额净值增长率为6.26%，均跑赢业绩比较基准。
市场展望：广谱利率下行但需关注风险
管理人展望2025年债券市场，认为广谱利率下行趋势高度确定。政策层面，货币政策将维持适度宽松，财政政策虽基调积极但空间有限且执行效率可能受限。不过，1月银行间流动性紧张导致短端债券收益调整，后续中短端债券收益率大幅上行风险较小，收益率曲线存在修复可能。但在绝对收益率偏低情况下，杠杆策略有效性不稳定，收益率曲线可能长期偏平，信用利差长期偏低。本基金将更多使用久期策略而非杠杆策略。
费用情况：管理费、托管费等有明细
管理人报酬与基金管理费
本期博远增裕利率债基金应支付基金管理人的净管理费为10,122,520.38元，当期发生的基金应支付的管理费为11,122,601.82元 ，按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。
托管费与销售服务费
当期发生的基金应支付的托管费为3,707,533.92元，按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。销售服务费方面，A类基金份额不收取，C类基金份额本期应支付的销售服务费为5,455.38元，年费率为0.10%。
| 费用项目 | 金额（元） | 计提方式 |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 11,122,601.82 | 前一日基金资产净值的0.30%年费率 |
| 基金托管费 | 3,707,533.92 | 前一日基金资产净值的0.10%年费率 |
| C类销售服务费 | 5,455.38 | C类基金份额前一日资产净值的0.10%年费率 |
交易与投资收益：债券投资贡献大
交易费用与应付交易费用
本期交易费用为157,363.18元，主要来自债券交易。期末应付交易费用为83,371.13元，主要为应付银行间市场的交易费用。
股票与债券投资收益
本基金不投资股票，债券投资收益显著。本期债券投资收益为215,907,596.37元，其中债券投资收益——利息收入为102,976,684.40元，债券投资收益——买卖债券差价收入为112,930,911.97元。
关联交易：无重大关联交易情况
通过关联方交易单元的交易
本基金本报告期及上年度可比期间未发生通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购及基金交易，也无应支付关联方的佣金。
与关联方的其他交易
报告期内，基金与关联方进行银行间同业市场的债券交易，仅与平安银行股份有限公司发生一笔债券卖出交易，金额为70,509,815.41元。期末除基金管理人之外的其他关联方中，平安银行股份有限公司持有博远增裕利率债A类份额600,000,000.00份，占比21.48% ，较上年度末有所变化。
投资组合：债券为主，结构有调整
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.98%，金额为3,019,504,155.54元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.02%，其他各项资产占0.00%，未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资（债券） | 3,019,504,155.54 | 99.98 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 711,101.76 | 0.02 |
| 其他各项资产 | 39,926.06 | 0.00 |
债券投资组合
按债券品种分类，国家债券公允价值为689,156,715.61元，占基金资产净值比例23.29%；金融债券公允价值为2,330,347,439.93元，占比78.77%，其中政策性金融债占比78.77%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 689,156,715.61 | 23.29 |
| 金融债券 | 2,330,347,439.93 | 78.77 |
| 其中：政策性金融债 | 2,330,347,439.93 | 78.77 |
持有人信息：户数与结构有特点
持有人户数与结构
期末博远增裕利率债A类持有人户数为143户，机构持有份额占比99.94%；C类持有人户数为266户，个人持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者在A类中占主导，而C类则以个人投资者为主。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额占比（%） | 个人持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 博远增裕利率债A | 143 | 99.94 | 0.06 |
| 博远增裕利率债C | 266 | 0.00 | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有博远增裕利率债A类份额16,524.37份，占比0.00%；持有C类份额2,927.25份，占比0.05%，合计占比0.00%。
份额变动：整体呈下降趋势
开放式基金份额变动
博远增裕利率债A类本报告期期初基金份额总额为4,000,297,844.56份，总申购份额2,950,925,496.36份，总赎回份额4,163,979,116.26份，期末基金份额总额为2,787,244,224.66份，份额减少1,213,053,619.90份，降幅为30.33%。博远增裕利率债C类本报告期期初基金份额总额为29,069,551.64份，总申购份额16,409,070.15份，总赎回份额39,509,538.27份，期末基金份额总额为5,969,083.52份，份额减少23,100,468.12份，降幅为79.46%。整体基金份额减少1,236,154,088.02份，降幅为29.34%。
| 份额级别 | 期初份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末份额总额（份） | 份额变化量（份） | 降幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 博远增裕利率债A | 4,000,297,844.56 | 2,950,925,496.36 | 4,163,979,116.26 | 2,787,244,224.66 | -1,213,053,619.90 | 30.33 |
| 博远增裕利率债C | 29,069,551.64 | 16,409,070.15 | 39,509,538.27 | 5,969,083.52 | -23,100,468.12 | 79.46 |
| 合计 | 4,029,367,396.20 | 2,967,334,566.51 | 4,203,488,654.53 | 2,793,213,308.18 | -1,236,154,088.02 | 29.34 |
综合来看，博远增裕利率债基金在2024年虽面临份额和净资产下降，但凭借对市场趋势的把握和灵活投资策略取得较好收益。投资者在关注其业绩表现的同时，也需留意市场风险及基金份额变动对投资的影响。
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