来源：新浪基金∞工作室
天弘金融优选混合型发起式证券投资基金于2024年7月9日成立，其2024年年报展现了该基金在成立初期的运作情况。报告期内，基金在投资策略执行、业绩表现、资产配置以及费用管理等方面呈现出一系列特点，这些对于投资者了解基金运作、评估投资价值具有重要意义。
主要财务指标：净利润可观，资产净值增长显著
本期利润与资产净值变化
天弘金融优选混合发起A本期利润为1,179,381.02元，期末资产净值达6,522,901.43元；天弘金融优选混合发起C本期利润为1,713,062.25元，期末资产净值为9,338,285.69元。两类份额本期利润合计2,892,443.27元，显示出良好的盈利能力。从资产净值来看，相比成立时的13,148,725.18元，期末净资产合计15,861,187.12元，增长了2,712,461.94元，增幅达20.63%。这表明基金在成立后的半年内，通过有效的投资运作实现了资产的增值。
| 基金简称 | 本期利润（元） | 期末资产净值（元） |
|---|---|---|
| 天弘金融优选混合发起A | 1,179,381.02 | 6,522,901.43 |
| 天弘金融优选混合发起C | 1,713,062.25 | 9,338,285.69 |
可供分配利润及份额利润
天弘金融优选混合发起A期末可供分配利润为533,117.80元，可供分配基金份额利润为0.1004元；天弘金融优选混合发起C期末可供分配利润为747,513.49元，可供分配基金份额利润为0.0985元。这为未来的利润分配提供了基础，也反映了基金在盈利积累方面的成果。
基金净值表现：超越业绩比较基准，波动控制良好
份额净值增长率与业绩比较基准对比
自基金合同生效日至2024年12月31日，天弘金融优选混合发起A份额净值增长率为22.86%，同期业绩比较基准增长率为22.26%；天弘金融优选混合发起C份额净值增长率为23.02%，同期业绩比较基准增长率为22.26%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在投资运作上的有效性。在过去三个月，天弘金融优选混合发起A份额净值增长率为5.41%，天弘金融优选混合发起C为5.64%，同样超过业绩比较基准的3.20%，体现了基金在短期的良好表现。
| 阶段 | 天弘金融优选混合发起A | 天弘金融优选混合发起C | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 增长率标准差 | 份额净值增长率 | 增长率标准差 | 收益率 | 收益率标准差 | |
| 过去三个月 | 5.41% | 1.59% | 5.64% | 1.60% | 3.20% | 1.30% |
| 自基金合同生效日起至今 | 22.86% | 1.41% | 23.02% | 1.42% | 22.26% | 1.21% |
净值波动分析
从增长率标准差来看，天弘金融优选混合发起A为1.41%，天弘金融优选混合发起C为1.42%，与业绩比较基准收益率标准差1.21%相比，波动幅度稍高，但整体仍处于可控范围。这表明基金在追求收益的同时，对风险的控制也较为有效，为投资者提供了相对稳定的回报。
投资策略与运作：坚持既定策略，把握市场机遇
既定策略执行情况
2024年基金坚持既定投资策略，股票投资遵循优质、低估值和逆向投资原则，转债投资在中低价转债中寻找被低估期权。在市场波动中，9月下旬前市场偏悲观，许多标的价格挑战底线价值，但基金坚持持仓。9月下旬各部委联合救市后，市场转乐观，基金凭借前期持仓实现了相对理想的绝对收益。这显示出基金对既定策略的坚守以及对市场机遇的把握能力。
市场波动应对反思
基金管理人反思在逆向投资时，应设定更苛刻标准和更大耐心，以应对市场不确定性。这表明基金管理团队能够根据市场变化进行总结和调整，有助于提升未来投资决策的科学性和有效性。
宏观经济与市场展望：房地产企稳，关注经济复苏机会
宏观经济症结与现状
过去3 - 4年宏观经济受房地产拖累，销售面积下滑近腰斩，房价下跌影响居民消费。2024年9月后，大规模救市政策出台，实体经济信心逐步恢复，房地产行业连续3 - 4个月表现较好，预计未来一两年将触底企稳。
未来投资机会展望
基金管理人认为应基于经济缓慢复苏的假设，自下而上挖掘投资机会，这可能是当前兼具赔率和胜率的选择。这为投资者提供了未来投资方向的参考，提示关注经济复苏相关领域的投资机会。
费用分析：管理费与托管费合理，销售服务费有差异
管理费与托管费
当期发生的基金应支付管理费82,656.56元，按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提；应支付托管费13,776.06元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。这些费用符合行业常规水平，且与基金的管理和托管服务相匹配。
| 费用项目 | 金额（元） | 计提方式 |
|---|---|---|
| 管理费 | 82,656.56 | 前一日基金资产净值×1.20%/当年天数 |
| 托管费 | 13,776.06 | 前一日基金资产净值×0.20%/当年天数 |
销售服务费
天弘金融优选混合发起C当期发生销售服务费14,189.84元，按前一日基金资产净值0.40%的年费率计提，而A类份额不收取销售服务费。这种差异化设置考虑了不同份额投资者的需求和成本，投资者可根据自身情况选择合适的份额类别。
投资收益分析：股票投资贡献大，债券投资有波动
股票投资收益
股票投资收益显著，买卖股票差价收入达1,211,954.87元，股利收益为127,221.10元，公允价值变动收益中股票投资部分为1,658,405.34元。这表明基金在股票投资上的策略取得了较好效果，通过合理的选股和市场把握实现了收益增长。
| 收益项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 1,211,954.87 |
| 股利收益 | 127,221.10 |
| 股票投资公允价值变动收益 | 1,658,405.34 |
债券投资收益
债券投资收益为 - 3,682.10元，其中利息收入5,243.90元，买卖债券差价收入 - 8,926.00元。债券投资收益的波动反映了债券市场的复杂性和不确定性，基金在债券投资上可能面临利率波动、信用风险等挑战。
关联交易：无重大关联交易，运作合规
关联方交易情况
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易。这表明基金在关联交易方面运作规范，有效避免了利益输送等潜在风险。
关联方投资与存款
基金管理人运用固有资金投资本基金，天弘金融优选混合发起A期末持有份额5,001,041.88份，占比94.19%；天弘金融优选混合发起C期末持有份额5,001,041.67份，占比65.88%。基金由平安银行股份有限公司保管银行存款，期末余额563,999.75元，当期利息收入3,781.41元。这些关联方投资与存款情况在合规框架内，对基金运作产生一定支持。
| 基金简称 | 期末持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|
| 天弘金融优选混合发起A | 5,001,041.88 | 94.19% |
| 天弘金融优选混合发起C | 5,001,041.67 | 65.88% |
持有人结构与份额变动：机构持有为主，份额有微调
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共213户，其中天弘金融优选混合发起A有52户，户均持有102,101.14份；天弘金融优选混合发起C有171户，户均持有44,390.56份。机构投资者持有比例较高，天弘金融优选混合发起A中机构持有5,001,041.88份，占比94.19%；天弘金融优选混合发起C中机构持有5,001,041.67份，占比65.88%。整体机构持有比例达77.54%，显示出机构投资者对该基金的认可。
| 基金简称 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构持有份额（份） | 机构持有占比 | 个人持有份额（份） | 个人持有占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 天弘金融优选混合发起A | 52 | 102,101.14 | 5,001,041.88 | 94.19% | 308,217.18 | 5.81% |
| 天弘金融优选混合发起C | 171 | 44,390.56 | 5,001,041.67 | 65.88% | 2,589,743.84 | 34.12% |
| 合计 | 213 | 60,563.59 | 10,002,083.55 | 77.54% | 2,897,961.02 | 22.46% |
份额变动情况
天弘金融优选混合发起A基金合同生效日份额总额为5,096,270.65份，报告期内申购512,556.21份，赎回299,567.80份，期末份额总额为5,309,259.06份；天弘金融优选混合发起C基金合同生效日份额总额为8,052,454.53份，报告期内申购6,603,457.48份，赎回7,065,126.50份，期末份额总额为7,590,785.51份。整体来看，基金总份额从成立时的13,148,725.18份变为期末的12,900,044.57份，减少了248,680.61份，降幅为0.94%，份额变动相对稳定。
| 基金简称 | 合同生效日份额总额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额总额（份） | 份额变化（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 天弘金融优选混合发起A | 5,096,270.65 | 512,556.21 | 299,567.80 | 5,309,259.06 | 212,691.41 | 4.17% |
| 天弘金融优选混合发起C | 8,052,454.53 | 6,603,457.48 | 7,065,126.50 | 7,590,785.51 | -461,669.02 | -5.73% |
| 合计 | 13,148,725.18 | 7,116,013.69 | 7,364,694.30 | 12,900,044.57 | -248,680.61 | -0.94% |
风险提示：关注单一投资者风险与市场波动
单一投资者风险
报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达77.54%的情况。这可能带来一系列风险，如大额赎回导致基金净值大幅波动，极端市场环境下集中赎回使基金管理人难以及时变现资产应对，以及该投资者在基金份额持有人大会上可能拥有较大话语权等。投资者需密切关注单一投资者的动态，评估潜在风险。
市场波动风险
尽管基金在报告期内表现良好，但市场具有不确定性。宏观经济变化、房地产市场波动以及证券市场整体走势等因素，都可能影响基金的业绩。基金管理人虽有应对策略，但市场风险仍不可忽视，投资者应做好风险评估和资产配置。
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